Протягом останніх двох місяців Національний банк України щотижня продає на міжбанківському ринку понад $1 млрд, що призвело до скорочення золотовалютних резервів на кілька мільярдів доларів. За останні чотири тижні обсяги інтервенцій досягли рекордних значень: 10–14 серпня — $1,101 млрд, 17–21 серпня — $1,194 млрд, 24–28 серпня — $1,272 млрд, а 31 серпня – 4 вересня — $1,329 млрд. Через ці операції міжнародні резерви НБУ знизилися з понад $51 млрд у серпні до $48,7 млрд станом на 1 вересня.
Фінансовий аналітик Андрій Шевчишин пояснює, що така ситуація спричинена дефіцитом валюти через блокування морського експорту внаслідок ворожих обстрілів. Водночас зростає потреба в імпорті, зокрема енергоносіїв. Економіст Віталій Шапран зазначає, що залежність від імпорту значно зросла, проте якщо ціни на нафту повернуться до рівня лютого 2026 року, тиск на торговий баланс зменшиться. Значну частку імпорту складає критично важлива продукція: комплектуючі для дронів, військова техніка, ліки та трансформатори для енергетики.
Засновник інвестиційної групи «Універ» Тарас Козак наголошує, що резерви існують саме для стабілізації валюти у кризові періоди. Наразі вони покривають п’ять місяців імпорту, що є безпечним показником. Проте існує ризик виснаження резервів до кінця 2027 року, якщо обсяги інтервенцій залишаться високими, а фінансова допомога від західних партнерів скоротиться через невиконання умов меморандуму з МВФ.
Серед можливих шляхів вирішення проблеми — обмеження некритичного імпорту або зменшення валютних інтервенцій. Проте останній варіант несе ризики девальвації гривні, що спричинить інфляційний тиск та зростання вартості обслуговування державного боргу. Віталій Шапран також зазначає, що керівництво НБУ намагається стримувати курс для збереження стабільності. Експерти сходяться на думці, що НБУ продовжить керовану девальвацію, тому різкого стрибка курсу до 50 грн за долар найближчим часом не очікується.
